Destaca las oportunidades en los bonos del continente entre los dos y cinco aos de duracin y aconseja agregar deuda emergente a las carteras para diversificar. La renta fija ha actuado de forma tradicional como activo refugio en tiempos de crisis, pero en el conflicto de Irn no ha sido as. La inflacin, las tensiones geopolticas y la fiebre por la IA estn configurando unas nuevas reglas del juego a las que las carteras de deuda deben adaptarse. BlackRock espera que las tensiones del primer semestre persistan durante la segunda mitad de 2026, con un entorno macroeconmico nublado por la inflacin y la incertidumbre poltica.
Sin embargo, seala que este escenario ha abierto «la oportunidad de rentabilidad ms atractiva de la dcada» en renta fija. Considera que para navegar este entorno es necesaria la «paciencia dinmica». Esto es, construir ingresos de forma deliberada, mantener la duracin tctica y desplegar capital de forma creativa «cuando los mercados valoran mal el riesgo», explican. 1.Dispersin
El conjunto de fuerzas que imperan en el mercado est creando una serie de oportunidades en renta fija fundamentalmente distintas. La gestora explica que el carry (el cupn de los bonos) est asumiendo un papel central. Los ttulos parten ahora de rentabilidades ms altas «que pueden absorber una volatilidad significativa de los tipos de inters», apuntan. El entorno actual, subraya BlackRock, exige mayor creatividad y seala que los inversores deben recurrir a todo un abanico de herramientas de los mercados globales de renta fija, en lugar de depender solo de los bonos tradicionales.
«Un enfoque diversificado y orientado a la generacin de ingresos, que utilice todo el universo de renta fija -incluyendo activos titulizados, crdito europeo y mercados emergentes- puede generar actualmente rentabilidades superiores al 6%, frente a aproximadamente el 4,6% del ndice agregado estadounidense», exponen. En este escenario, aaden desde la firma, la gestin activa desempea un papel cada vez ms relevante en las carteras. 2.Deuda europea
En Europa, el entorno est generando una oportunidad para «el capital paciente», puntualiza BlackRock. «Mantenerse invertido mientras se capturan selectivamente oportunidades a corto plazo y mantener el foco en los conductores con rendimientos duraderos sigue siendo fundamental», apuntan desde la gestora. Las oportunidades ms atractivas las encuentran en los bonos europeos a corto plazo, especialmente entre los vencimientos de dos a cinco aos y mantienen la cautela a exposiciones de mayor duracin.
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3.La IA
La rpida evolucin de la inteligencia artificial impulsar una mayor divergencia entre los sectores y emisores de la deuda corporativa, segn la firma. «A medida que los mercados estn cada vez ms determinados por la dispersin que por la direccin, la selectividad y la gestin activa sern los factores clave que determinarn los resultados, sostiene BlackRock. 4.Deuda emergente
Las economas de los mercados emergentes afrontan este periodo de volatilidad desde una posicin de mayor fortaleza, segn BlackRock. Como resultado, explican, la deuda de los mercados emergentes se ha convertido en una clase de activo ms equilibrada y resiliente, respaldada por una mejora en la calidad crediticia soberana, reflejada en un entorno de calificaciones ms favorable. En su opinin, aunque la guerra haya aadido riesgos a corto plazo, los fundamentales de la deuda emergente permanecen «intactos». La gestora seala que las rentabilidades resultan atractivas en todos los segmentos. «Tanto el grado de inversin, como el high yield y los mercados frontera ofrecen oportunidades diferenciadas dentro de un universo amplio y diverso», aaden.
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Identifican a la renta fija asitica como una fuente relevante de diversificacin e ingresos dentro de las carteras. Apuestas por bonos de calidad
Pimco y UBS aconsejan enfocar las inversiones en renta fija en los bonos de calidad.
Dan Ivascyn, director de inversiones de Pimco considera que es un momento ideal para centrar las carteras en bonos de alta calidad «para generar ingresos potenciales, diversificar riesgos y cubrirse frente a escenarios macroeconmicos a la baja». Ivascyn explica que los rendimientos actuales de los bonos son significativamente ms altos de los que se han visto durante gran parte de las dos ltimas dcadas, lo que les permite a los inversores crear un colchn. Subraya, adems que, incluso con la inflacin elevada a corto plazo, los bonos de alta calidad rinden muy por encima de la inflacin. Por su parte, desde UBS opinan que los mercados han sobrevalorado el riesgo de que los bancos centrales suban (o no bajen) los tipos de inters. El escenario actual, consideran, crea una oportunidad para que los inversores fijen rendimientos en bonos de calidad. Aconsejan enfocarse en vencimientos a corto y medio plazo, en deuda denominada tanto en dlares, como euros y libras.
En cuanto a duraciones, en Pimco han pasado de una postura centrada en el tramo corto de la curva a una posicin ms equilibrada y neutral.
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