Inditex se tom un respiro ayer en Bolsa. Tras el duro castigo del 3,61% que sigui el mircoles a la presentacin de las cuentas del segundo trimestre del ao, la accin rebot ayer un 0,18% hasta los 54,58 euros.
Con este mnimo repunte, la cada acumulada por el grupo textil en lo que va de ao alcanza el 3,12%. Aunque los inversores realizaron una lectura ms sosegada de los resultados, la cotizacin cerr lejos de los mximos del da de 55,3 euros.
Es una demostracin de que el mercado sigue en plena digestin de unos resultados que ms que cumplieron las expectativas en el apartado de las ventas, pero que pincharon en el de beneficios por el aumento de los costes operativos provocados por el complejo entorno geopoltico. Como sealan los analistas de Deutsche Bank, los resultados no suponen un cambio fundamental en la historia de inversin de Inditex, pero advierten de que en el futuro los crecimientos de los mrgenes de la compaa sern ms moderados. De momento, el grupo espaol ha ratificado sus previsiones para el conjunto del ejercicio: elevar un 5% su superficie comercial bruta, espera un impacto negativo en las ventas de un punto por los tipos de cambio y el margen bruto permanecer estable.
Las firmas de anlisis recogen con una fuerte divisin de opiniones las cuentas de la entidad. En el lado de los escpticos se sita Bankinter, cuyos analistas han rebajado la recomendacin sobre Inditex hasta neutral con el argumento de que «no detectamos catalizadores para una elevacin de mltiplos en un entorno adverso y con riesgos al alza.
El potencial de revalorizacin se debera acompasar al ritmo de crecimiento de los beneficios, que se situara alrededor del 9% en 2026 y 2027″. En cualquier caso, Bankinter, que recuerda que «con su modelo distintivo, resiliente y difcil de replicar, Inditex sigue siendo superior a sus competidores», da al valor un precio objetivo de 60 euros por accin, lo que supone un potencial alcista del 10% respecto al cierre de ayer. Un porcentaje bastante ajustado al consenso de analistas de Bloomberg, que cree que el valor puede avanzar un 11,3% hasta los 60,80 euros por accin. De las ms de 20 firmas que han valorado la compaa tras los resultados trimestrales, solamente una, Mediobanca, otorga a Inditex un precio menor, de 53 euros, al de mercado. Es la gran excepcin.
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En el otro lado de la balanza, el ms optimista es Jefferies, que valora el grupo espaol en 67 euros a pesar de que destaca que el ebit del grupo al cierre del segundo semestre incumpli las estimaciones. Aunque el incremento superior a lo esperado de los gastos operativos del grupo ha sorprendido al mercado, son mayora las firmas que siguen viendo el vaso medio lleno en Bolsa.
Javier Cabrera, de XTB, recuerda que «la inflacin se ha ido acelerando a nivel mundial a medida que avanzaba el ao y el efecto de la guerra en Oriente Medio». Voto de confianza Y los analistas de BofA, tambien dan un voto de confianza al valor. Destacan que «las mejores expectativas de crecimiento compensan con creces las presiones de costes, lo que lleva a un ligero aumento de nuestras estimaciones de beneficio por accin (BPA) para el periodo 2027-2029». Adems, BofA pone el foco en la presentacin del prximo plan de crecimiento de superficie de Inditex para tres aos que acompaar los los resultados anuales en marzo. La firma cree que este plan «dar continuidad a la tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 5% en superficie bruta prevista para el periodo 2025-2027 y, a nuestro juicio, podra apoyarse en la expansin de conceptos ms pequeos: Lefties, Bershka, Stradivarius y Oysho».
Bofa recomienda comprar con un precio objetivo de 65 euros. Los analistas de Banco Sabadell tambin subrayan que «las indicaciones de crecimiento en ventas en el inicio del tercer trimestre implican cierta aceleracin frente al ritmo de crecimiento de la segunda parte del trimestre reflejando la buena acogida de la nueva coleccin».
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